大发彩神APP8下载ios规律_大发彩神APP8下载ios规律官网_日本证实了现代货币理论吗?

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  文/新浪财经专栏机构 Project Syndicate 

  本文作者:滨田弘一,耶鲁大学荣誉教授,日本首相安倍晋三有点硬顾问。

  原先默默无闻的宏观经济思想,即所谓的“现代货币理论”最近吸引了诸多关注。你这名美国进步派,如众议员亚历山德里亚·奥卡西奥-克尔特兹(AOC)和詹姆斯·加尔布雷思(James K. Galbraith)等经济学家,现在都鼓吹要将现代货币理论纳入政策对话中,而自己,包括肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)则认为现代货币理论很有疑问,甚至是危险的。

  现代货币理论基于阿巴·勒纳(Abba Lerner)的功能性金融理论,其要旨是发行自己的货币的国家永远太大再像私人企业那样缺钱。对于像AOC和总统候选人伯尔尼·桑德斯(Bernie Sanders)原先的美国进步派来说,这原因分析分析美联储太大再 印刷小量的钞票为重大长期福利项目提供自己,比如“就业保障”计划和公共基础设施项目。该理论认为,原因分析分析美国还需要用自己的货币借钱,公共部门债务的表生太大再给经济造成任何真正的危险。

  你这名现代货币理论的支持者—包括桑德斯原先的经济顾问史蒂芬妮·科尔滕(Stephanie Kelton)—以日本为现代货币理论管用的例证。尽管公共债务水平高企,但美国经济仍在稳步复苏,生活水平也很高。

  此外,现代货币理论的支持者指出,日本的扩张性货币政策—其首相安倍晋三的经济复兴战略“安倍经济学”的核心—并没有 带来全都人担心的通货膨胀飙升。即使在日本内控 ,都不 人认为没有 必要用提高消费税来为共支出融资。

  但你这名 逻辑处在原先严重疑问:日本政府何必 像通常认为的那样负债累累。尽管日本的毛债务-GDP比率高达240%,是发达世界之最,但真正重要的是—对政府来说,对私人企业也是一样的—净债务-GDP比率,它考虑实体和金融资产。日本上市公司拥有巨量实体资产。

  事实上,据国际货币基金组织(IMF)2018年10月的《财政监控》(Fiscal Monitor)报告《管理公共财富》(Managing Public Wealth),从你这名 指标看,日本与美国大致相当,远好于法国和德国。进一步与科尔滕的主张针锋相对的是,原因分析分析经济复苏,日本初级平衡在安倍经济学期间有所改善。

  这何必 原因分析分析现代货币理论在日本或别的国家一无是处。在推动提高消费税的过程中,日本财务省反复向公众灌输“李嘉图等价”的概念:政府无法用债务融资的支出刺激消费需求,原因分析分析.我.我会假定现在得到的东西将被未来更高的税收所抵消。(提高消费税运动促使财务省不断地宣传240%你这名 数字。)

  现代货币理论挑战了你这名 严格的李嘉图信念,吸引.我.我关注赤字融资(比如)通过定向社会支出提高就业的潜力。事实上,奥利佛·布兰查德(Oliver Blanchard)和田代武(Takeshi Tashiro)原因分析分析提出,在政府借贷成本很低、货币政策效果很弱的原先,利用有限赤字融资帮助日本利率回升到零。

  但会 ,成功实施你这名 政策需要仔细考察通胀风险。当前的通缩阶段太大再永远持续下去。最终,供给约束与总出 ,通胀也会回归。原因分析分析政府经常从事过度赤字融资支出,没有 一旦通胀被触发,就会更快失控。

  现代货币理论没有 提出任何针对你这名 结果的防卫办法(这与价格水平的财政理论等理论不同,后者明确要求独立央行管理通胀)。事实上,以恒定名义利率提供货币—即现代货币理论的药方—在通胀阶段是最糟糕的做法,原因分析分析名义市场利率原因分析分析高于政策利率。

  在讨论现代货币理论时,我经常会想起歌德的诗歌《魔法师的学徒》。魔法师但会 你的学徒独自完成任务。学徒并没有 如预期般完成任务,全都决定使用魔法师的魔法,指挥一把扫帚搬运水桶装满大锅。这起了一段时间作用,事实上,时相当长一段时间,但最终,大锅开始溢出,泛滥了房间,而学徒无法让扫帚停止加水。他用父子把扫帚劈成两半,但每一段各自 成为一把新扫帚,加水的速率提高了一倍。眼看就要酿成灾难,辛亏魔法师赶回来收拾残局。

  鲁莽实施现代货币理论的决策者原因分析分析会发现,就像魔法师的学徒,一旦政策发动,就难以停止。尽管拥有必要权威和独立性的央行或能介入收拾残局,但它绝非全能的魔法师。

  (本文作者介绍:报业辛迪加(Project Syndicate)被称为“世界上最具知慧的专栏”,作者来自全球顶级经济学者、诺奖得主、政界领袖,主题包括全球政治、经济、科学与文化塑造者的观点,为全球读者提供来自全球最高端的原创文章、最具深度的评论,为解读“变动中的世界”提供帮助。)